攻略金辰 能否搭乘HJT...

在生产光伏电池的过程中，各种专业设备必不可少。金晨股份有限公司(603396。SH)是光伏组件设备领域的龙头，公司积极向电池设备领域拓展。

这也是公司股价(以下简称预复权)在今年光伏市场暴涨的主要原因。

光伏组件设备领域龙头

金晨股份有限公司成立于2004年，2017年上市。是中国最早涉足太阳能光伏设备制造行业的企业之一，专注于太阳能光伏设备的研发；d、前期生产销售太阳能光伏组件制造设备。经过发展，已经成为为数不多的为太阳能光伏组件厂商提供成套自动化生产线和整体解决方案的厂商。

同时，公司利用自动化和设备生产技术的积累，积极向电池制造设备领域延伸布局，研发了电池自动装卸设备、电注入抗光老化设备、光伏电池PL测试仪、丝网印刷机等光伏电池制造设备。

此外，金晨股份还在智能港口等领域提供智能制造解决方案。

然而，虽然业务种类繁多，但2021年上半年的业绩数据显示，光伏组件设备业务是公司最为核心的业绩支撑，但是其毛利率不如光伏电池设备业务。

从产业链的角度来看，光伏产业大致可以分为三大环节，即上游为晶体硅原料以及制成的单晶硅棒、多晶硅锭、单,/,多晶硅片，中游则是单/,多晶电池、光伏电池组件，下游则包括逆变器、电站EPC和系统和运营。.

其中，从生产流程来看，光伏组件的生产流程大致分为：电池分选单个焊接串联焊接拼接(即将串联焊接的电池定位拼接在一起)中间测试(中间测试分为3360红外测试和外观检查)层压修边层后外观层后红外装框接线盒清洗测试(此环节

在这个漫长的生产过程中，会涉及到很多专门的生产设备。

具体来说，覆盖了光伏组件全设备，同时金辰股份还可以提供组件自动化生产线。.金晨有限公司目前可以提供激光划片机、串行焊接机、丝网印刷机、层压焊接机、汇流条焊接机、层压机、EL测试仪等设备

从市场竞争格局来看，国内光伏组件设备基本国产化，金辰股份是这一环节的龙头企业。在该领域有很多竞争对手，如奥特威、宁夏小牛、先锋智能(300450。SZ)、苏州盛成、武汉三工、博硕光电。

HJT、TOPCon电池均有布局

在电池核心设备领域，金晨股份布局HJT和拓普康路线。

在本课题的第一篇文章《光伏电池“新贵”|异质结持续升温！何时挤进光伏电池“C位”？》中，作者提到虽然光伏电池仍以P型camp PERC电池(或该电池的增强版)为主，但这类电池正逐渐面临发展瓶颈，N型电池将成为未来高转换效率的方向，主要包括PERT(发射极结钝化和背场全扩散)、TOPCon(隧道氧化钝化接触)、IBC(全背电极接触)，等等。

其中有异质结电池最为人看好，TOPCon电池也有比较高的呼声。

相比较而言，异质结电池有,4,道工艺（制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO,制备、电极制备，对应的设备分别为清洗制绒设备、PECVD,设备、PVD/RPD和设备、丝网印刷设备，分别占设备投资的15%、50%、20%和15%左右，低于PERC(8道工序)和TOPCon(9-12道工序)。

目前，金辰股份在异质结电池生产设备领域可提供PECVD和丝网印刷设备，负责其子公司金晨双子星。异质结电池工艺流程短，生产设备中PECVD价值最大，技术含量最高，其投资占比约为整线价值量的,50%,。.

据悉，该公司首台用于HJT的PECVD设备已交付金能科技，金能是国内最早进入HJT电池行业的龙头企业。这也意味着金晨有限公司开发的HJT得到了拥有PECVD设备的下游客户的认可。

在TOPCon电池设备部分，金辰股份主要覆盖设备为PECVD负责其子公司拓胜智能。

前段时间，根据中科院发布，，,由中科院宁波材料所开发的新型,TOPCon和电池经福建计量科学研究院国家光伏产业计量测试中心认证效率达25.53%突破了此前国内晶科和众来25.4%的效率纪录。

这背后是金晨股份及其子公司拓胜智能的帮助。目前，公司的拓普康技术也已引入三家客户：晶科、金高和东方日盛。

此外，，在现在的主流PERC负责其子公司陈金智能。

电池设备部分，金辰股份主要覆盖设备为丝网印刷设备，金辰股份能否乘上HJT

值得一提的是，虽然拥有全球光伏组件设备龙头的头衔，但金晨股份的业绩远非隆基股份、通威股份等光伏巨头可比。

自上市以来，除2019年外，金晨股票的业绩持续增长。2020年，公司营收同比增长23.05%至10.61亿元，净利润同比增长37.28%至8255.96万元。

今年前三季度，的东风？,该公司的营收同比增长,33.41%,至10.54,亿元，归母净利润同比增长21.7%和至7850.15.

总体来看，金晨股份的业绩增速还不错，但是营收规模和归母净利润规模还是比较小的。

受益于光伏产业的普及，万元。,该公司原本“平平无奇”的股价在今年,5,月初至8,月27和日之间一口气疯涨了近5

展望未来，在碳中和的大背景下，清洁能源依然大有可为。光伏作为清洁能源最重要的分支，将继续有着良好的前景。

金晨股份是光伏组件设备的龙头，公司将持续受益于光伏行业的高景气度。

然而，倍。

自2020年GW级布局出现后，越来越多的光伏厂商开始进入市场，阿特斯、中电投、艾康科技等公司的项目也在加速推进。

然而，HJT技术的普及带来了设备需求的增加。根据天风证券研究人员结合多个条件的计算，2021-2025年该公司现在最吸引投资者的还是其异质结电池相关的设备，这或许也是公司未来主要的业绩增量之一。,五年设备总投资额为,1064.7相应的设备投资额分别为53.2/127.5/245.9/287.5/350.6亿元

虽然上述计算数据只是天风证券一家的看法，但HJT的整体势头确实是蒸蒸日上。

但在竞争格局上，异质结电池设备这一细分领域也存在激烈竞争。金晨股份需要与迈威股份(300751。SZ)、捷佳威创(300724。SZ)、理想万、君实能源等公司、亿元。,

从目前的情况来看，金晨股份的业绩主要取决于光伏组件设备。在光伏行业有望保持高景气的背景下，公司前景仍值得期待，在近两年异质结电池的“东风”下，其业绩能有多大提升还需要时间验证。

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